제로 금리의 이해와 제로 금리 시대의 종료

 

제로 금리의 이해와 제로 금리 시대의 종료 

2008년 모기지 사태 이후 금융 세계는 독특한 현상, 저 금리에서 제로 금리까지의 시대를 목격했습니다. 하지만 최근에는 저금리의 시대가 저무는지 일본의 예금 금리도 100배 인상하여 0.002%를 0.2%로 올렸다는 기사를 보게 되었습니다. 아직 0.2%는 낮다고 생각할 수 있지만 빠른 시간에 급격하게 오른 금리에 대해서는 조심할 필요는 있다고 생각합니다. 이번 포스팅은 이 저금리 또는 제로 금리 시대에 금융 시장이 받은 혜택을 탐구하고, 이러한 금리가 서서히 종료됨에 따라 시장이 직면할 수 있는 도전을 다루겠습니다.

 

 

제로 금리의 이해

제로 금리 또는 초저 금리는 중앙은행이 정책 금리를 거의 제로에 가까운 수준으로 설정하는 통화 정책을 의미합니다. 이러한 변칙적인 접근법은 경제 침체나 위기 기간에 경제 성장을 촉진하기 위해 주로 채택됩니다. 금리가 거의 제로에 가까울 때 돈을 빌리기 쉽고 싸기에 소비, 투자 및 대출을 촉진한다는 이론적 주장이 있습니다.

 

금융 시장에 미친 영향: 제로 금리의 혜택

① 증가한 유동성

주요 혜택 중 하나는 금융 시장에서의 증가한 유동성입니다. 낮은 금리는 투자자들에게 전통적인 저축 계좌보다 높은 수익을 제공하는 투자에 자본을 투자하도록 자극합니다.

 

② 주식 시장 상승

제로 금리는 종종 주식 시장 상승을 초래합니다. 빌림 비용이 감소함에 따라 기업은 확장하기가 더 경제적이라고 판단하며 이로써 기업 이익과 주가 상승이 가능합니다.

 

③ 부동산 시장 지원

부동산 시장은 이러한 낮은 금리에서 크게 혜택을 받습니다. 주택 융자 금리가 낮아져 주택 소유가 더 경제적으로 이루어지며 부동산 가격은 상승할 가능성이 있습니다.

 

④ 채권 지원

이자율이 낮을 때 채권 가격은 상승하는 경향이 있으며 이는 채권 보유자에게 혜택을 제공합니다. 고정 수익 투자가 더욱 매력적으로 보이며 투자자에게 자본 이익의 기회를 제공할 수 있습니다.

 

⑤ 환율 변동

통화 시장도 영향을 받습니다. 낮은 금리 환경은 국내 통화의 가치를 약화시킬 수 있어 수출을 더 경쟁력 있게 만들 수 있습니다.

 

하늘에서 떨어지는 동전

 

도전과 위험 요인

① 자산 거품: 낮은 금리는 특정 자산의 가격이 과대평가되는 자산 거품을 야기할 수 있습니다. 이러한 거품이 붕괴할 때 금융 불안을 초래할 수 있습니다.

 

② 저축 어려움: 저 이자율 환경에서는 저축자들이 저축으로 상당한 수익을 창출하기 어렵게 느낄 수 있습니다.

 

③ 인플레이션 우려: 중앙은행은 인플레이션을 면밀히 모니터링해야 합니다. 통화 공급의 과도한 증가는 인플레이션을 유발할 수 있으며 돈의 가치를 훼손시킬 수 있습니다.

 

중앙은행의 역할

중앙은행은 제로 금리 정책을 실행하고 관리하는 핵심 역할을 합니다. 그들은 경제 상황을 모니터링하고 금리를 조정합니다. 과제는 경제 성장을 억제하거나 시장 혼란을 일으키지 않으면서 금리를 올리기 적절한 시점을 찾는 것입니다.

 

투자자 전략 (일반적인 가이드)

높은 이자율 환경은 낮은 이자율 환경과 비교하여 다음과 같은 특징을 갖습니다.

 

① 상승하는 채권 수익률 -> 채권 투자 비중 증가 (저 쿠폰 채권: 저금리에 발행되어 만기 3~6개월 남은 채권)

채권의 이자가 상승하면 만기까지 가져간다는 가정하에 채권 투자 수익도 상승합니다. 따라서 채권 이자율 상승으로 인해 채권 투자 수익률이 상승하기 때문에 채권 투자 비중을 늘리는 것이 권장됩니다.

 

그러나 저 쿠폰 채권을 더 권장드립니다. 채권 수익률이 높아지면 그만큼 내야 할 세금 비중은 늘어나기 때문입니다. 저 쿠폰 채권은 이자율에만 과세대상이고 가격차이에는 비과세이기 때문에 지금과 같이 저금리에서 고금리로 넘어가는 시기에는 세금과 이익을 얻을 수 있는 "꿩 먹고 알 먹고 전략"이 가능하답니다. (2024년까지 비과세 2025년부터는 과세로 변경 예정)

 

• 채권에 관하여 처음이거나 채권가격과 이자율의 관계에 대해 알고 싶다면 아래 포스팅을 참고 바랍니다. 

채권가격과 금리의 역관계란?

 

② 주식 수익의 하락 -> 주식 투자 비중 축소

이자율이 상승하면 주식 시장의 수익이 어느 정도 둔화될 수 있습니다. 따라서 이자율 상승으로 인해 주식 시장의 성과가 어느 정도 둔화될 수 있으므로 주식 투자 비중을 줄이는 것이 권장됩니다. 

 

③ 부동산 수익의 하락 -> 부동산 투자 비중 축소

이자율 상승은 부동산 시장의 상승세를 어느 정도 둔화시킬 수 있습니다. 따라서 이자율 상승으로 인해 부동산 시장이 둔화될 수 있으므로 부동산 투자 비중을 줄이는 것이 권장됩니다.

 

물론 이러한 전략은 일반적인 가이드라인일 뿐, 실제 투자 환경에 맞게 적절히 조정되어야 합니다. 또한 투자자는 시장 상황을 밀접하게 모니터링하고 투자 성향과 목표에 맞는 투자 전략을 수립하는 것이 중요합니다.

 

마치며

제로 금리 시대에는 금융 시장이 혜택과 도전을 경험했습니다. 유동성 향상, 주식 시장의 상승 및 번창하는 부동산 시장을 누릴 수 있었지만, 자산 거품 및 인플레이션과 관련된 우려도 남아 있습니다. 제로 금리가 결국 종료되면 투자자들은 현명하게 시장을 탐색하고 경제 조건과 중앙은행 정책의 변화에 대해 정보를 계속 파악해야 합니다.

 

질문(Q&A)

Q1: 제로 금리란 무엇인가요?

A1: 제로 금리는 중앙은행이 경제 성장을 촉진하기 위해 정책 금리를 거의 제로에 가까운 수준으로 설정하는 통화 정책 접근법입니다.

 

Q2: 제로 금리가 주식 시장에 어떤 영향을 미치나요?

A2: 제로 금리는 주식 시장 상승을 초래하는 경우가 많으며, 더 낮은 빌림 비용이 기업 확장을 장려하고 기업 이익 및 주식 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

 

Q3: 제로 금리가 금융 시장에 어떤 도전을 제기하나요?

A3: 도전 사항에는 자산 거품 가능성, 저축자들이 수익을 창출하기 어렵게 느끼는 문제, 인플레이션과 관련된 우려 등이 포함됩니다.

 

Q4: 제로 금리에 대응하기 위해 투자자는 어떻게 조정해야 하나요?

A4: 투자자는 포트폴리오를 다변화시키고 대체 투자를 탐구하며 자산 클래스에서의 잠재적 거품에 대한 조심이 필요합니다.

 

Q5: 제로 금리가 종료됨에 따라 투자자는 어떤 점을 주의해야 하나요?

A5: 투자자는 이자율의 미래 방향에 대한 신호를 얻기 위해 중앙은행 발표 및 경제 지표를 주의 깊게 모니터링해야 합니다.